Incluye bibliografía.

La demanda repuntó más rápidamente de lo previsto tras la pandemia de COVID. Esto interactuó con una serie de perturbaciones sin precedentes por el lado de la oferta en torno al cierre y la reapertura de las economías, junto con aumentos generalizados de los precios de las materias primas tras la invasión de Ucrania. La inflación alcanzó su nivel más alto en décadas. En respuesta, los bancos centrales endurecieron fuertemente la política monetaria. Este libro explora los puntos en común y las diferencias en las estrategias de los países, así como las lecciones para el próximo episodio inflacionista.

Las dos primeras secciones del libro resumen las respuestas de quince bancos centrales de economías avanzadas y emergentes, con capítulos escritos por altos funcionarios de bancos centrales y economistas. Los bancos centrales de los mercados emergentes fueron los primeros en subir los tipos en respuesta a la elevada inflación; estaban más preocupados por mantener la credibilidad y menos limitados por los programas de compra de activos y la orientación futura. Por el contrario, los bancos centrales de las economías avanzadas fueron más lentos a la hora de ajustar su política; confiaban más en el anclaje de las expectativas de inflación e inicialmente estaban más limitados por la comunicación previa de la política monetaria. Cuando quedó claro que la inflación sería mucho más alta y durante mucho más tiempo de lo previsto, con el riesgo de arraigarse en la fijación de salarios y precios, los bancos centrales respondieron de forma más agresiva. Subieron los tipos rápidamente, en grandes incrementos y hasta los niveles más altos en muchos años, a menudo combinados con medidas para reducir sus balances.
La última sección del libro incluye capítulos temáticos sobre distintos países que abordan cuestiones más generales en torno a este episodio de alta inflación: las causas del repunte inflacionista, las interacciones con los mercados de trabajo, el papel de las crisis energéticas y de la política energética, y las respuestas de los mercados financieros. Los últimos capítulos analizan las implicaciones para la estabilidad financiera, la regulación financiera internacional y los marcos de política monetaria.

Este exhaustivo panorama de las respuestas de política monetaria a la inflación pospandémica constituye una referencia única para estudiosos, profesores, responsables políticos e inversores que deseen comprender y extraer enseñanzas de este tumultuoso periodo.

Traducción realizada con la versión gratuita del traductor DeepL.com


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