Bibliografía : páginas 183-190.

List of figures -- List of tables -- Preface -- 1. Crises, credit, and macro facts -- 2. Collateral and information -- 3. Credit booms and financial crises -- 4. Technology and financial crises -- 5. The crises prevention role of stock markets -- 6. The crises-fighting role of central banks -- 7. Financial thoughts -- Appendix A: proofs -- Appendix B: additional tables and figures -- Notes -- Bibliography -- Index.

No hay mayores perturbaciones en el funcionamiento de las economías que las crisis financieras. Sin embargo, antes del crack de 2007-2008, la macroeconomía incorporaba las crisis financieras simplemente como perturbaciones negativas, como los terremotos, sin considerarlas un fenómeno intrínseco de la evolución de variables macroeconómicas como el crédito, la inversión y la productividad. Macroeconomía y crisis financieras replantea cómo el cambio tecnológico, los auges crediticios y la producción endógena de información se combinan para generar crisis financieras como reacciones inherentes y recurrentes a la dinámica macroeconómica.

Gary Gorton y Guillermo Ordoñez identifican la deuda a corto plazo, las garantías y la información como elementos comunes presentes en todas las crisis financieras. La deuda a corto plazo es un elemento crítico para almacenar valor durante periodos cortos sin temor a pérdidas, pero es necesario que haya una garantía que respalde la deuda. Y lo que es más importante, la garantía debe ser tal que ningún agente quiera producir información sobre su calidad. La deuda respaldada por este tipo de garantía es insensible a la información. Gorton y Ordoñez argumentan que, durante un boom crediticio, a medida que más y más empresas obtienen préstamos, la economía alcanza un punto de inflexión en el que la producción de información se vuelve demasiado tentadora, perturbando la deuda a corto plazo y dejando a la mayoría de las empresas fuera del mercado crediticio.

Macroeconomía y crisis financieras, que muestra cómo una crisis financiera es un acontecimiento informativo desencadenado por la dinámica de las variables macroeconómicas, ofrece nuevas perspectivas sobre las intrincadas relaciones entre la macroeconomía y las crisis financieras.

Traducción realizada con la versión gratuita del traductor DeepL.com

Donación Dr. Guillermo L. Ordoñez.