Incluye bibliografía

Part 1: The European Monetary System : a balance between rules and discretion / Manuel Guitián -- Part 2: Monetary coordination within the European Monetary System : is there a rule? / Massimo Russo and Giuseppe Tullio -- Conclusions -- Tables.

Se analizan diversos aspectos de la coordinación de políticas en el Sistema Monetario Europeo (SME). El objetivo del primer artículo de este capítulo es ofrecer un estudio del proceso de integración monetaria europea, centrándose en el SME, sus objetivos, su evolución y la experiencia acumulada desde su creación a principios de 1979. En su fase actual de evolución, el SME ha desarrollado un conjunto de procedimientos institucionales generales para promover la coherencia entre las políticas y los objetivos de los países participantes. La búsqueda de la coherencia da lugar inevitablemente a las consiguientes limitaciones, como las implícitas en las normas específicas sobre la gestión de los tipos de cambio y las reservas internacionales que caracterizan al mecanismo de tipos de cambio (MTC). Basándose en un análisis del papel de la política monetaria en el ajuste de la balanza de pagos bajo diferentes sistemas monetarios y acuerdos cambiarios, el segundo documento se centra en las cuestiones cruciales que se plantean cuando se intenta establecer normas de coordinación de la política monetaria en un sistema de tipos de cambio fijos pero ajustables como el SME.

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